基准利率是一个比较热的词，大家可以在网上搜一下最新的基准利率，然后再搜搜19，18、17、16年的基准利率，大家会发现，能搜到的信息只有标题变了。

什么19年基准利率，18年基准利率，然而细心看看里面的数字，就会发现无论是存款还是贷款基准利率，或者是公积金贷款利率，这么多年来一个数都没变过。

也就是说各财经网站发布的音讯，只有标题换了，内容一点都没变。这不是标题党吗，这是道德的沦丧还是人道的扭曲，或者是各网站触及到这方面内容集体被黑了，还是什么恐怖的都市传说？

这是如何了呢？莫非是我国的基准利率就真的几年来一直没变，但我国的金融市场这几年这么热烈，基准利率为啥冷眼旁观呢？

什么是基准利率？

我们今天就聊一聊基准利率的事，也顺便捋一捋我国的基准利率体系是如何回事。

首先看什么是基准利率。

一句话介绍就是在一个国家里作为各种利率的起算标准和根据的利率，也能够说基准利率是其他各种利率的标杆和表率。

市场上各种各样的利率或多或少，不论如何变都会去参考一下基准利率，可以说基准利率是其他利率的主心骨和学习的表率。

既然表率的气力是无限的，那么基准利率的能量也是巨大的。

当基准利率扭转了，其他各种各样的利率都得揣摩揣摩，是否我们也跟着变一下。人家基准利率作为表率和爱豆都下调了，我们如何的也得意思意思降点。

或是基准利率上调了，我们就别老破盆，总端着了，跟着涨点吧，向表率学习。

基准利率是金融市场上用来作为标杆的利率，其他利率要参照它来变化。即便有的利率或者资产收益率跟基准利率看起来可能实际联络不大，然而在投资者心理层面也会认为基准利率变了，他不变不适合。

基准利率是一个能引导整个市场预期和投资者心理的这么一个东西。

比如投资了股票，债券，房地产，你手里的这些资产收益率如果在基准利率扭转的时候一点都没变，那你心里就总感觉有那么个事，直得手里的资产收益率跟着基准利率至少意思意思的波动了一下，你这颗心也就放下了。

这就是基准利率的两个能量，一是其他利率要参考它来变化，二是引导市场预期。

所以说金融市场里的人，无论是职业的还是业余玩票的，或者是脑袋一热进入金融市场来捐款的，都会成心无心的关注基准利率的变化。

简单总结一下：基准利率是其他利率的核心，其他各种利率都缭绕着基准利率向上或者向下的运动。

这感觉相似于咱们政治经济学里说的价格缭绕价值波动，基准利率就好比是价值，其他各种各样真正的利率就是价格。

目前世界上不同的国家，由于国情不同，金融市场范围差的也比较大，所以各国采取的基准利率都不同样。有的国家是政府直接定一个基准利率，说什么就是什么，我的地盘我做主。有的是在民间各种利率之中选一个德高望重的利率来作为基准利率。

那么基准利率这么重要的东西，确定不是随意哪一个就能做的。

成为基准利率的三个条件

能成为基准利率，至少需要具备下列三点才可以。

第一点是基准利率应当是由货币或者资本市场供求关系抉择的，他的升降能反应市场的真实供求关系才可以，也就是他不能脱离大众。

第二点是基准利率应当是在一个国家中，交际面很广才行，也就是其他各种利率或多或少都得跟他有点血缘关系才行，否则他如何去影响其他利率，也就是它得像龙同样，跟谁都能交朋友，所以龙生九子，各个不同，开枝散叶，大家才能听老祖宗的话。

第三点是基准利率必需能做到上传下达，黑白两道通吃，通过它把官方和市场联络起来。上能把一国政府的用意有效转达到基层，下能把基层的诉求反应到管理层那里。

只有能做到这三点的利率才有能力被拿来作为基准利率。

那么在目前金融市场上，能做到这三点的利率其实还很多，那应当选谁好呢？

还是那句话没有最佳的，只有最适合的。

要看不同的市场结构了，不同的金融市场，合适做基准利率的利率是不同样的。

比如有的国家用银行间同业拆解率当基准利率；有的国家是央行直接指定一个，也就是政府来定；有的国家是参考一揽子利率取个相似平均值的数来作为基准利率；还有的国家用回购利率来作为基准利率。

各式各样用什么的都有，只要能做到刚才我们说的三点就行。对了，刚才提到的什么同业拆借利率，回购利率后面会详细说的。

那么基准利率是什么我们基本上算是了解了，这时候候我们就能够看看我国的基准利率是如何个情况了。

我国的基准利率

我们国家的基准利率多年以来都是由央行指定的存款和贷款基准利率。

注意他们的名字就叫存贷款基准利率，绝对的根正苗红，正统血脉，咱们在央行能查到这个基准利率。

然而我们刚才也说了，基准利率的第一点就是要反应市场真正的供求关系，要老是政府来指定，这也说不过去，总让人感觉这个基准利率跟市场脱钩了，带有很显明的行政命令颜色。固然了，之所以一直由央行指定，是有历史缘由的。

我们金融市场无比的年青，不要总去跟英美比，他们的金融市场比我们老了一百多岁。比我们成熟很正常，老了一百多能不成熟吗。然而我们尽管年青，进步的速度是快的。

所以人民银行，也就是央行在2015年10月23号，就发布了一个<2015>325号文件，这是一个推进利率市场化改革的通知，里面就提到要放开商业银行，村镇银行，财务公司，金融租赁等等金融机构的存款利率上限，注意是存款利率。

让这些机构可以依据相应的存款基准利率自行肯定利率，也就是央行给了这些机构自由抉择存款利率的权利。

然后这个325号文件里还附带了，一个存贷款基准利率表。这个表里写的基准利率从2015年10月24号，也就是这个325号文件出台的次日开始执行。

注意刚才我们说的325号文件只提到了存款利率市场化，要放开贷款利率的事没说。

成心思的是自从2015年10月23号，这个文件发布之后，到现在2020年了，过去快5年了，央行就再也没调整过存贷款基准利率了。咱们可以去央行网站看看，从那之后，央行的货币政策司下面的利率政策发布那个板块就没再更新过。

而且咱们开头也说了，去网上查最近这五年的的基准利率，各个网站给的基准利率都是五年来一直没变，就是325号文件里的那个数，五年都没变。

然而这五年来咱们的金融市场可是很热烈的，基准利率一直不变这个事不合常理。

咱们之前聊过LPR，说过这个利率是央行的亲女婿，央行一直在主推他成为贷款基准利率。而且确切也在踊跃推动，尤其是19年把LPR改革以后的新LPR，已经具备了我们前面说的三点特征，完整可以肩负起贷款基准利率的责任。然而这个LPR是贷款基准利率，那存款基准利率哪去了呢，为啥5年来一直没变呢，莫非真的如325号文件所说，交给市场抉择了，央行抛却了指点存款基准利率了？

还是这么多年来，存款基准利率在其他渠道公布，老邢一直被蒙在鼓里？

带着这个问题，老邢问了好多投资圈的朋友

发现大家还真都疏忽了存款基准利率的事，不少人都没注意到这件事。由于大部份人都只注意贷款基准利率。我这一问，给大家问蒙了，大家都反应都差不多，对呀，存款基准利率存在感过低了，这几年来没人注意他，他哪去了。而且贷款基准利率也不发布了，央行这是闹哪样。

那么真象只有一个，解铃还须系铃人，央行的事，就要央行的人来解释才权威。

带着这个疑难，老邢求教了一个作为央行资深工作人员的同窗，一个很靠谱的，高尚的，纯洁的，脱离了初级趣味的同窗。通过内部人士的解释，老邢终于把这件事搞明白了。

事情的真象是这样的。

央行历来没有抛却要指点存款基准利率，之所以5年没有出台新的存贷款基准利率。仅仅是不想出，认为没有必要，就这么简单，老邢想多了。

由于存款基准利率正如325号文件说的那样，交给市场了，你们自抉择去，反正也不重要。而贷款基准利率这边，央行退居幕后，主推自己亲女婿LPR。

从2020年1月1号年开始，所有新发放的浮动利率贷款全都要参考LPR。而从2020年3月1号开始，所有的贷款，都要参考LPR。也就是我们现在做节目这个时间点，LPR已经正式成了我国的贷款基准利率，央行在贷款基准利率这方面开始退居幕后垂帘听政去了，原则上是尽可能不去指点贷款基准利率了，让自己女婿LPR放开干。而这个LPR可是市场化利率，这就说明我国在利率市场化方面已经走出了实质性的一步。

然而子曰:原则嘛，就是用来打破的，央行可历来没说就彻底抛却调控贷款基准利率了。必要的时候，女婿不顶用了，老年人家还得亲身出马。

而存款基准利率这边，央行一直就是攥在手里的，就没有找个什么利率来接替。之所以五年来一直没动，是由于央行感觉没有必要调整。一样央行历来没说之后就撒手无论了。到了该管的时候，央行自然还会出手。

这就是我国目前的国行版存贷款基准利率的基本情况。

正版的说完了，我国市场上还有几个山寨的基准利率呢，也就是说有的人或者投资者，除了了看看正版基准利率外，还会习惯性的参考同业拆借率，国债利率和回购率等等利率。

这个时候这几个利率也能作为临时的基准利率来用用。之所以会这样，一个是由于习惯，顺手了，另外一个是这几个山寨基准利率的变化频率比正版的LPR要高，毕竟LPR一个月才变一次，而存款基准利率，都5年没变了。

市场是变化无常的，在正版基准利率来不及对及时反应市场的情况下，就需要站出来几个利率来接替基准利率。

也能够说，当有编制的基准利率出差没在单位的时候，同业拆借，国债利率等等几个利率可以作为临时工顶一会。

这就是我国目前大体上的基准利率体系。

美国存款基准利率

说完了我国，咱们再看一下美国的基准利率啥样，老美毕竟是金融超级强国，说金融就无法绕开它。

在美国目前普遍认可的正版基准利率叫联邦基金利率。也就是美联储时常说的加息，降息什么的说的就是这个利率。

这个利率联邦基金利率本色上是一种同业拆放利率，我们后面会聊什么是同业拆放利率。

美联储自身是介入到同业拆借利率市场中的，也就是说美联储自己就在干既当裁判又当运动员的事。所以说美国的基准利率也是能被受美联储操控的，美国的利率体系也不是完整的市场化。

别看老美时常吹自己多利率市场化，还打击其他国家操控汇率，其实他们自己的也同样。老美自己耳朵后面那点泥要不是它真的看不见，要不就是故意看不见。

那么除了了正版的联邦基金利率作为美国的基准利率，美国跟中国也差不多，也有很多临时工基准利率。这些临时工基本上也都是同业拆借，国债利率等等。

其他国家的基准利率咱就不逐一说了，也不重要，中美两国的了解了就足够了。

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