2023年首次全面降准措施落地，尽管此次降准幅度只有0.25个百分点，却给市场释放出宽松流动性延续的信号。进入2023年，全力发展经济、鼎力提振消费仍然是全年经济发展的主基调，今年首次全面降准，也为市场吃下了一颗定心丸。

在全面降准的暗地里，既斟酌实体经济发展的需求，也斟酌到降低资金本钱、融资本钱的因素。结合全面注册制到来的因素，晋升直接融资比例、降低实体经济的融资本钱，以更好助力实体经济的发展成了今年以来经济发展的主旋律。

阅历了这一次全面降准以后，金融机构加权平均存款筹备金率约为7.6%。从市场资金的角度动身，或许会担心未来存款筹备金率继续下调的空间比较有限，宽松政策的持续性又该怎么保障呢？

参考近十年存款筹备金率的变动情况，从2011年下半年出现拐点以后，存款筹备金率从高点出现了显明的降落迹象。例如，大型金融机构存款筹备金率在最高点的时候约为21.50%，十年后大型金融机构存款筹备金率下调至10.75%。同期中小金融机构的筹备金率也从19.50%下调至7.75%。

存款筹备金率的持续降落，为市场释放出宽松流动性延续的信号。然而，未来存款筹备金率还可下列调多少空间，却给市场带来了一定的未知数。在提振经济、刺激消费的背景下，估量今年的宽松环境仍将延续，对房地产、股票市场创造出一个相对于有益的运行大环境。

尽管今年提振经济、刺激消费是一张明牌，但从股票市场的表现来看，却存在着显明分化的表现。其中，上证指数表现顽强，但以“中字头”为代表的权重股对整个市场指数起到了显明的领涨作用。然而，与之相比，深证成指与创业板指数的表现却疲软很多，创业板指数已接近去年11月低点位置，距离新低只有一步之遥的空间。

由此一来，整个市场基本上呈现出两极分化的走势，中字头盘踞市场权重比例较大，在它们的率领之下，却造成为了市场指数的失真表现，大量的存量流动性会萃到这些权重股当中。

从存款筹备金率的下调到全面注册制的施行，为市场释放出持续助力实体经济发展的信号。前者，意在降低市场的资金本钱，减缓市场的流动性压力。后者，则晋升直接融资的比例，进一步降低实体经济的融资本钱，二者均对实体经济的提振带来了踊跃的影响。

股市是经济的晴雨表，如果实体经济出现显明好转的迹象，那么股票市场也会率先走出来。在另外一方面，股票市场也是市场流动性松紧的先行指标，宽松流动性预期会助力股票市场的上涨，偏紧的流动性则会对股票市场形成调整的压力。

在全面注册制施行之际，需要偏宽松的流动性环境给予支持。除了此之外，还需要一系列刺激市场的配套措施出台，更好提振市场的投资信念与赚钱效应。例如，适度降低股票交易印花税、降低股息红利税等。从投资者的角度动身，降低交易本钱，并营建出优良的赚钱效应，有益于提振投资者的投资信念。晋升市场赚钱效应，不单单局限于中字头股票的上涨，而是需要全市场赚钱效应的激活，让

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